《穷查理宝典》的读后感作文4000字

《穷查理宝典》的读后感作文4000字：
由于第三章的篇幅非常长，所以会分为几篇文章来记录。一来可以更深入的阅读，二来避免读书笔记过长而造成的阅读压力。
第三章主要是围绕查理.芒格在伯克希尔年会上的发言，摘录一些重要内容进行整合。所以本篇文章主要介绍第一部分，查理.芒格看待伯克希尔.哈撒韦公司。
在阅读本章之前，我觉得非常有必要为大家介绍一下伯克希尔.哈撒韦这家公司。因为巴菲特认为他投资成功的关键，在于他是个成功的企业家。
一、伯克希尔.哈撒韦简介
伯克希尔·哈撒韦公司，是美国一家世界著名的保险和多元化投资集团。旗下有通用再保险（美国最大的保险公司）、喜诗糖果、DQ皇后、波仙珠宝等子公司。同时还涉足飞行航空、鞋业、能源、家具装潢等等领域。沃伦·巴菲特是伯克希尔董事长暨首席执行官（CEO），副董事长是查理·芒格。
目前伯克希尔.A股价（拆股后）在30万美元/股左右，2018年伯克希尔营收为2250亿美元，大约22个茅台的营收总和。具体伯克希尔.哈撒韦有多厉害，大家可以自行百度。
巴菲特在25岁那年成立了伯克希尔.哈撒韦。而伯克希尔的前身是伯克希尔棉花纺织厂。和我们预料的一样，棉花工厂这种重资产低附加值的企业，在工业革命以及机械化大量生产之后势必面临挑战。

《穷查理宝典》的读后感作文4000字

所以进入20世纪80年代，在面对国外更廉价劳动力和行业竞争大的情况下，伯克希尔棉花厂开始面临亏损。但是巴菲特仍不舍得把这有百年历史的业务结束。一直拖到1985年，巴菲特终于在各方压力下，关闭了亏损的伯克希尔棉花厂。
这是他第一次创业失败，但是巴菲特学到了宝贵的一课——企业拐点，当企业的环境发生根本性变化时，它们很少能转型成功。
巴菲特为了让自己记住这次失败的经历，企业仍保留着“伯克希尔”的名字。时至今日，巴菲特仍会用伯克希尔棉花厂失败经历警示自己。
二、伯克希尔的商业模型
伯克希尔哈撒韦公司虽然商业结构非常复杂，涉及各行各业。但是其核心业务是保险业务，这也是伯克希尔成功的必要不充分条件。
保单持有人(保险公司客户)支付保费，提供了持续的现金流；保险公司用这些现金进行投资，直至有客户出险提出索赔。由于索赔发生的时间不确定，所以保险公同的投资对象是具有流动性的证券——主要是短期固定收益证券、长期债券和股票。
简单来说，保险业提供源源不断低成本的现金流，再通过投资获利。保险业是非常赚钱的行业，在投保和赔付之间有赔付差和时间差。
1）赔付发生率低，投保量总是高于赔付量的。
2）投保和赔付之间有较长的时间差，这段时间内钱都躺在保险公司的账上。
所以保险公司的账面上总是有源源不断的浮存金。而这些钱拿来投资获得更高的收益再合适不过了。无敌现金流投资股票，获利的可能性非常非常大。
当然并不是说买保险不划算，保险还是非常有必要的。只是想说明，这是一个非常好的商业模型。（朋友圈中保险业的同学别打我...）
再扩大来想一想，银行、P2P、理财产品。都是获得低成本的现金流，再投资/放贷获得更高收益。这里就不再深入的介绍了，给大家做个引子，以后有机会再谈。
三、读书笔记
第三章：芒格主义：查理的即席谈话
向沃伦和查理学习的真正乐趣并不在于人们能够了解大量关于如何在长时间内让金钱以很高的复利增长的知识——尽管这当然是一种很不错的额外收获，朝花夕拾读后感800字而是在于通过听取他们的教导，人们将能够更加深刻地理解人类的本性、世界的现状、如何理性思考，以及最重要的，如何更好地过上一种正直、幸福、善良的生活（提示：这三种要素是相辅相成的）。
1.伯克希尔是一家极好的公司
我们就像（伯林教授所讲的）刺猬，只知道一个大道理：
如果你能够用3%的利率吸取浮存金（指理赔之前伯克希尔能够用于投资的现金保费收入），然后将其投资给某家能够带来13%的收益的企业，那么这就是一桩很好的生意。
伯克希尔收购的企业能够给我们带来的税前回报率是13%，也许还要更多一点。由于资本成本利率只有3%——这些资本金是别人的钱，以浮存金的形式得到的——这就是非常棒的生意。所以伯克希尔的股东完全不必感到绝望。就复合回报率而言，伯克希尔是没以前那么好，但它仍然是一家极好的企业。
（2001年~2006年伯克希尔.哈撒韦公司和西科金融公司年会摘录）
说明：
在<巴菲特之道>一书中也有讲到，巴菲特开创的商业模式是他投资生涯以及伯克希尔成功的关键。以保险业获得大量低成本（3%利率）的现金流，再投入到投资及其他业务发展上获得13%以上的收益。
2.我们成功的关键
如果乌龟能够吸取它那些最棒前辈的已经被实践所证明的洞见，有时候它也能跑赢那些追求独创性的兔子或者跑赢宁愿跻身那些忽略前人最优秀的工作的蠢货之列的兔子。
乌龟若能找到某些特别有效的方法来应用前人最伟大的工作，或者只要能避免犯下常见的错误，这种情况就会发生。我们赚钱，靠的是记住浅显的，而不是掌握深奥的。我们从来不去试图成为非常聪明的人，而是持续地试图别变成蠢货，久而久之，我们这种人便能获得非常大的优势。
（2001年~2006年伯克希尔.哈撒韦公司和西科金融公司年会摘录）
说明：
总结一下就是几个关键因素：
1）吸取前人证实的经验。
2）应用前人伟大的工作。
3）避免犯下常见的错误。
4）试图别成为蠢货，而不是试图成为非常聪明的人。
3.伯克希尔和西科的股票价格
我们希望伯克希尔和西科的股票价格和我们认为它们的固有价值相差不要太远。
如果股价升得太高，我们就会呼吁它降下来。并非所有的美国企业都这么做，但这是我们的做事方式。
我可不想回到GO（起点）。我是从GO走过来的。我们的许多股东把大部分净资产都投在伯克希尔了，他们也不希望回到GO。现在很多人似乎认为企业CEO的责任就是让股票价格上涨。这种观点导致了各种各样的愚蠢行为。我们会实话实说，值多少就说多少。
（2001年~2006年伯克希尔.哈撒韦公司和西科金融公司年会摘录）
说明：
芒格认为股票的价格应该真实的反应企业的价值。他并不希望股价太高，而是希望能围绕着价值波动。这也是价值投资的重要理念之一：价格总是围绕价值上下波动。
那些靠情绪和炒作让股价能短期上升的股票，最终股价总是尘归尘，土归土。
在<巴菲特之道>中，巴菲特把股价与企业价值比作主人与狗的关系。主人遛狗，狗有时候跑在主人前面，有时候停在主人后面。但是由于牵着绳子的关系，狗只能在主人附近前后走动。在这里主人就是企业价值，狗就是股票价格。
股价像狗一样，有时候由于贪玩会跑开。但最终会被主人拉回到身边，这就是股价上下波动。
4.伯克希尔的保险业务
表面上看，再保险是一种过度竞争的生意，但其实不是这样的。保险合同的签署和赔付之间有很大的时间差，所以投保人必须评估保险公司未来的支付意愿和支付能力。在这方面，我们信誉良好，拥有一定的优势，不过这种优势本来应该更大的。
用很低的成本让浮存金以可观的速度增长几乎是不可能的任务——但不管怎么样，我们想要做到这一点。我曾经为我们的浮存金的增长和成本感到惊讶。我们得到了几十亿美元的浮存金，而所支付的利率比国债的利息还要低，这真的太好了。
（2001年~2006年伯克希尔.哈撒韦公司和西科金融公司年会摘录）
说明：
在上面其实也已经简单介绍过保险的商业模式。通过保险业带来的浮存金（低成本现金流），进行投资获得更大的利润回报。正是这样的商业模式，让伯克希尔越做越大。
巴菲特的成功，不只是他投资有多么成功，而是创造了成功的商业模式。
伯克希尔公司是个构建精密的大厦，但不复杂。它只有两个部分：企业运营和投资组合。投资组合的资本来自保险业务的浮存金，以及非保险业务的盈利。
其实这里揭示了一个非常牛的商业理论。保险业为伯克希尔带来源源不断的低成本现金流。伯克希尔用于投资及发展实业，伯克希尔的成功又为保险业提供了稳定性的支付保障和信誉保障。
大家买保险一般都会选择实力比较强的大型保险公司，因为他们有持续的经营能力和比较强的赔付能力，是这个道理把。
5.分割伯克希尔的股票以创造出更多的流动性
有人认为可交易的普通股票的流动性对资本主义贡献极大，我觉得这种观念大多是胡说八道。流动性给我们带来了这些疯狂的泡沫，所以它的问题和好处一样多。
（巴菲特插话说：伯克希尔股票平均每天的成交额为5000万美元，所以如果人们想把它卖掉，根本不会遇到问题。&#8219;）
但我们正在努力让更多的人拥有这只价格如此高昂乃至流动性成了问题的股票。
说明：
不知道大家有没有认真阅读，我在上面介绍伯克希尔.哈撒韦股价的时候，在30万美元/股后面备注了“拆股后”。
是的，30万美元/股只是伯克希尔.哈撒韦_A的股价。由于伯克希尔股价过高，导致股票交易流动性存在问题。很多投资人因为高昂的股价望而却步。想要买1股都要30万美元，普通人大概拿不出这个钱把。
所以为了保证股票流通的稳定性，伯克希尔.哈撒韦进行了拆股。拆股在美国比较常见，例如谷歌、Facebook、Wayfair、zillow等。
当一只股票的价格较高，影响股票的交易量，影响投资人（尤其是散户）的购买欲望导致交投清淡。这时股份公司就会考虑将股票拆股，分割股票后，股东权益不变，公司的总市值也不变。
通过了解伯克希尔的商业模式，理解其企业价值的成长，反应在伯克希尔股价上涨，这也是价值投资的本质。